基金做多成长股决心难改
摘要：基金仓位持续降低的背后，成长股依然是基金经理的核心筹码，由于低位增持的动能较大，基金经理希望成长股能够出现显著回调。在经济增长走低的背景下，基金很难舍弃具有确定性发展的新兴产业 ，尤其是当前产业资本在科技和文化领域的并购，也进一步提升了成长股的估值溢价，一些基金卖出品种出现的重大收购行为，也使得部分基
基金仓位持续降低的背后，成长股依然是基金经理的核心筹码，由于低位增持的动能较大，基金经理希望成长股能够出现显著回调。在经济增长走低的背景下，基金很难舍弃具有确定性发展的新兴产业 ，尤其是当前产业资本在科技和文化领域的并购，也进一步提升了成长股的估值溢价，一些基金卖出品种出现的重大收购行为，也使得部分基金经理更加珍惜手中的筹码。
创业板投资进入拉锯阶段
经过2012年的弱势调整之后，今年上半年创业板再次领先整个大盘而出现飙升走势。在主板市场连续下跌时，创业板却依然上涨，而当近日市场出现大幅震荡之后，一些基金经理开始认为创业板的独立行情恐难一枝独秀，调整在所难免。
#re# 阶段性行情或已经结束。博时投资经理王雪峰认为，A股市场自2012年11月暂停新股发行，虽然具体的IPO重启日期还没有官方确定，但是，年内重启的概率较大。7月限售股解禁市值突破7000亿，创两年半新高。A股或将再次面临考验。
王雪峰认为，2013年上市公司半年报披露将在7月中旬前后开始，A股将进入半年报行情。从个股情况来看，业绩预增的个股往往在半年报业绩披露前后一个月可能会有一定的正面表现，目前部分公司的股价已经包含了业绩预期。
一些基金分析人士对创业板可能存在的调整已有预期。长城基金首席宏观策略分析师向威达昨日指出，今年以来经济数据持续低于市场预期，PMI、发电量和工业的数据及PPI等关键指标持续回落，宏观经济下半年面临增速放缓风险，市场下跌恐慌因素正在流动性层面向实体经济层面延伸。这在很大程度上加剧了市场下跌。
#ad# 随着整个市场的估值下移，创业板未来可能有补跌的风险。向威达昨日直言，随着IPO改革征求意见稿的公布，带来了IPO重启在即的预期。在去年底以来创业板个股涨幅过大的背景下，IPO的开闸将不可避免会对创业板带来冲击。
他进一步认为，上述一系列因素短期内难以改善，总体来说三季度股市风险大于机会，市场很可能要持续震荡到三季度末。他向指出，一方面经济形势到到9月末可能渐趋明朗，另一方面市场的持续震荡的时间和下跌的空间比较到位，风险释放比较充分，加上市场对10月份的三中全会又产生新的期待，9月末股市有可能出现超跌反弹。
众禄基金研究中心也认为：上周一公布的6月官方PMI为50.1%，环比回落0.7个百分点，降至四个月来低位。生产指数、新订单指数、原材料库存指数均出现不同程度回落，表明经济虽然仍处于扩张区间，但经济复苏趋缓，经济复苏压力加大。
此外，上周央行继续暂停公开市场操作，释放资金460亿，缓解了市场对流动性的担忧。但由于外汇占款下降、银行补缴准备金、财*存款上缴、外部注入流动性的渠道变窄等多重因素的影响，市场资金利率难以回到上半年的宽松水平，至少在整个三季度，资金面将处于紧平衡格局。加上IPO重启时间迟迟未能确定，关于IPO重启时点的猜测屡屡牵动投资者情绪，扰乱市场走势。在经济复苏压力大、资金面紧平衡以及IPO重启多重影响下，股指难以出现持续的趋势机会，做好风险控制可能成为近期的主要关注因素。